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传媒行业周报:梯媒持续向好 关注低估值游戏、影视、营销布局机会

时间:21-03-11 07:50    来源:东方财富网

原标题:传媒行业周报:梯媒持续向好 关注低估值游戏、影视、营销布局机会

投资要点

行情回顾:上周SW 传媒上涨2.33%,跑赢沪深300 指数3.72 个百分点。分子板块看,互联网传媒上涨4.01%、文化传媒上涨2.00%、营销传媒上涨0.09%。

教育行业,上周A 股教育服务指数(882574.WI)上涨1.73%,跑赢沪深300指3.12 个百分点;港股教育指数(887671.WI)下跌1.06%,跑输恒生指数1.46个百分点。

传媒行业动态:

游戏:2021 年3 月6 日,在移动IOS 中国区免费游戏中,《提灯与地下城》、《王者荣耀》、《地下城归来-诸神觉醒》位列前三位;付费游戏中,《傲天绝剑-3D 大型动作修仙手游》占据首位。截至3 月7 日,《英雄联盟手游》预约人数位列Android 及iOS 游戏预约榜首位,TapTap 评分9.5 分,预约人数超427万人。

电影:2021-03-01 至2021-03-07,全国票房总计6.95 亿元,单周票房环比下降59.1%,单周观影人次1801 万人,环比下降56.75%,《你好,李焕英》以2.66 亿/50.92 亿位列单周票房、累计票房榜首。2021 年2 月单月票房122.68亿元,截至2021 年2 月累计票房155.97 亿元。

2018/2019/2021 年农历除夕至初六平均票价分别为39.1/43.6/47.0 元,2018/2019/2021 年春节档过后( 农历初七至廿四) 平均票价分别为36.4/39.7/40.6 元,2021 电影票价上涨趋势在春节档过后仍在延续。

2021 年第8 周(2 月22 日至2 月28 日)院线排行中,万达院线、广东大地、中影数字票房占比位居前三。2021 年1 月院线排行中,万达院线、广东大地、上海联合票房位居前三,观影场次分别为818.7/942.06/557.1 千场,观影人次分别为1336.77/882.21/647.81 万人,票房分别为4.78/2.9/2.41 亿元。

电视剧&综艺&国漫:2 月26 日-3 月4 日,省级卫视全天收视率方面,湖南卫视、浙江卫视及江苏卫视位列前三,前五卫视电视剧收视率方面,湖南卫视播出的《爱的理想生活》、江苏卫视播出的《琉璃》、浙江卫视播出的《暴风眼》位列前三。2 月22 日-2 月28 日,前五卫视综艺收视率方面,浙江卫视周五播出的《王牌对王牌》位居首位,收视率为2.941%。

3 月5 日网络剧排行中,《锦心似玉》、《赘婿》、《山河令》热度排名前三,播放平台分别为腾讯视频、爱奇艺、优酷,均于2021 年2 月上映。

3 月5 日国漫排行榜中,《斗罗大陆》、《秦时明月之沧海横流》、《雪鹰领主》热度排名前三,播放平台分别为腾讯视频、优酷、腾讯视频,分别于2018 年1月/2020 年10 月/2018 年12 月上映。

投资建议:

营销板块:重点关注生活圈媒体龙头-分众传媒、本土智能营销龙头-蓝色光标。

①CTR 数据显示,2021 年1 月广告市场话费同比-2.0%,环比-9.5%,电梯电视/海报同比高增19.8%/27.2%,20 年12 月/21 年1 月影院广告刊例花费同比增长7.1%/10.1%,影院广告恢复趋势显著、梯媒景气度延续,分众传媒有望持续受益。②互联网时代营销逻辑巨变,蓝色光标2010 年上市以来坚定推进数字化、智能化全面布局,依托蓝标数字整合营销基本盘,具备出海营销、短视频营销、唤醒业务三大增长点,公司2020 年业绩预告归母净利润7.2 至8 亿元,同比增速1.34%至12.61%,扣非归母净利润5.5 至6 亿元,同比增速21.26%至32.28%。

短视频&长视频&衍生品赛道:抖音、快手为代表的短视频赛道崛起,带动周边生态公司趋势性向好,建议关注短视频营销相关标的蓝色光标,长视频赛道重点关注芒果超媒(300413),衍生品赛道重点关注泡泡玛特。据艾媒咨询,2018/2019/2020年中国短视频市场规模分别为116.9/828.2/1408.3 亿元,同比增速分别为109.5%/608.5%/70.0%。蓝色光标短视频业务增速迅猛,2019 年较2018 年实现近10 倍增长,营业收入超过20 亿元。我们预测2020 年公司短视频业务较2019 年或将实现超100%的增速,达到50-60 亿元的收入规模,短视频业务有望成为蓝色光标第二条过百亿的业务线。

游戏板块:A 股主要上市游戏公司三七互娱、完美世界等目前估值较2020Q3已出现较大幅度回落,由于20Q1 收入及利润高基数,业绩预期增速提升或于一季报前后迎来拐点;3 月第一批国产游戏版号审批结果显示,86 款获批游戏中腾讯、三七、巨人、爱奇艺、心动、游族等知名厂商的产品在列,叠加近期多支传媒相关ETF 基金发行上市,建议重点关注三七互娱、腾讯、网易、吉比特、完美世界等。三七互娱迎多项利好,《斗罗大陆:魂师对决》3 月获版号、29.33亿元定增落地利好游戏研发及云游戏平台建设、凭借《Puzzles&Survival》等产品位列2 月中国手游厂商全球收入排行第8。

影视板块:今年电影春节档“量价齐升”,2018/2019/2021 年春节档过后(农历初七至廿四)平均票价分别为36.4/39.7/40.6 元,票价上涨趋势仍在延续。影视板块优质内容供给为核心逻辑,截至3 月9 日《你好,李焕英》凭借高口碑位列中国内地票房榜第二名,累计票房超51 亿,优质内容需求旺盛;3-4 月相对淡季下仍有《第十一回》、《我的姐姐》、《明天会好的》等多部优质影片定档,预计2021 全年优质电影排片较为丰富。建议重点关注内容及渠道双向布局的猫眼娱乐、万达电影、横店影视等。

风险提示:影视游戏等内容表现不及预期、教育行业估值下修的风险、行业整体下行风险、政策风险、商誉减值风险、流动性风险、市场变动的风险

(文章来源:华金证券)